上交所的指定交易机制是其特有的一项制度，要求投资者在开户后必须明确指定一家证券公司作为其委托机构，进行证券交易的唯一受托人，并将证券账户指定于该机构所属席位号后方能进行交易。这一流程通常包括与券商签订指定交易协议，并由券商向上交所申报指定交易指令。

在过去，9:15至9:25是集合竞价时间，紧接着的9:25至9:30时段内，上交所不接受新的指定交易申报指令，券商系统会将新股民的指定交易暂存，并于9:30统一提交。这导致了在9:30开盘时，新股民的交易指令需要与其他大量交易委托一起提交给交易所，可能会出现拥堵现象。

现在，上交所延长了5分钟的指定交易申报时间，即在9:25至9:30这5分钟内也接受指定交易申报。这一变化使得券商可以直接在这5分钟内将新股民的指定交易指令提交给上交所，从而避免了在9:30开盘时的拥堵现象。同时，也提高了指定交易业务的办理效率，为新股民尽早入市买股票提供了便利。

据券商人士分析，此次时间调整的主要目的是方便新增开户的指定交易申报，提高效率，应对假期内开户量暴增的情况。资深券商人士还指出，此番调整并未改变交易制度，对客户交易没有影响，只是优化了上交所的系统。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，指定交易申报不是普通的股票交易，而是上交所特有的一项机制。此次政策只针对新开户的投资者和更改券商的投资者，对老股民没有影响。这也解释了为什么市场上会出现关于“集合竞价取消”或“集合竞价加时5分钟”的误解。

对于投资者而言，上交所的这一调整无疑是一个好消息。它不仅能够缓解指定交易单量放大带来的“堵单”行为，还能够避免再次出现节前那样的拥堵现象。同时，也为新股民提供了更加便捷的交易环境，使其能够更早地参与到股市中来。

然而，对于券商而言，这一调整也带来了一定的挑战。券商需要优化自身的系统，以适应上交所的这一变化。同时，也需要加强对新股民的指导和服务，确保其能够顺利地进行指定交易申报。